La guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán ha provocado una drástica subida en los precios internacionales del petróleo, elevando el costo del barril Brent de 70 a cerca de 110 dólares en un mes. Esta coyuntura llega en un momento en que Argentina se posiciona como exportador neto de energía, gracias a la producción desde Vaca Muerta. Sin embargo, el país carece de mecanismos adecuados para gestionar esta nueva riqueza.
La tradicional volatilidad de los precios del petróleo impacta de inmediato en la economía. Las alteraciones en las retenciones y regalías afectan el sistema fiscal, mientras que la entrada de divisas afecta el tipo de cambio y altera los precios internos de combustibles. Este escenario es más crítico en un contexto inflacionario, donde la política se torna especialmente sensible a estos cambios.
Teóricamente, los fondos de estabilización son recomendados para mitigar estos efectos. Noruega, por ejemplo, ha creado un fondo soberano que acumula los excedentes del petróleo desde 1990, alcanzando un monto equivalente a 3,3 veces el Producto Interno Bruto del país. Sin embargo, Argentina ha perdido las condiciones institucionales que permitirían desarrollar un modelo similar.
Actualmente, las retenciones son insuficientes para absorber los choques dramáticos en los precios internacionales, ya que la tasa máxima es del 8%. Cambiar esta tasa requiere una intervención legislativa que no puede adaptarse con la rapidez que requieren los mercados. Mientras tanto, la empresa YPF ha intentado controlar los precios en las estaciones de servicio, pero su capacidad es limitada por su estructura financiera.
Otros países han implementado mecanismos para enfrentar situaciones similares. Por ejemplo, Brasil ha recortado impuestos y otorgado subsidios ante crisis. La experiencia muestra que es necesario construir estrategias para desacoplar los precios internos de las fluctuaciones externas. La ausencia de un diseño institucional efectivo en Argentina es evidente y resulta primordial establecer un marco regulatorio que permita manejar la riqueza derivada de los hidrocarburos de manera más eficiente.
Con información de diariopanorama.com