Las actas, publicadas este jueves, coinciden con los datos de inflación de diciembre, que mostraron una desaceleración menor a la esperada en el cierre de 2025. A pesar de la preocupación por el doble impacto fiscal y arancelario, la mayoría de los cinco integrantes de la Junta consideró que estos efectos serán transitorios.
“Respecto del impacto sobre las perspectivas de inflación de las modificaciones al IEPS y del aumento de tarifas arancelarias en 2026, la mayoría consideró que se prevé que estos tengan efectos de una sola vez”, se lee en las minutas.
Algunos miembros añadieron que la debilidad de la economía mexicana y la disponibilidad de bienes alternativos para los consumidores contribuirán a moderar las presiones inflacionarias. “La mayoría destacó que el traspaso de las medidas arancelarias a los precios dependerá de la disponibilidad de sustitutos, de la posibilidad de que las empresas puedan ajustar sus márgenes de ganancia y absorber parte de los costos, y de las condiciones de demanda”, detallaron las actas.
La inflación de diciembre se ubicó en 3.69 por ciento, por debajo de la estimación de 3.75 por ciento de los economistas consultados por Bloomberg. No obstante, algunos analistas prevén un repunte inflacionario en el primer trimestre de 2026 debido a las alzas impositivas, los aranceles y el reciente incremento del salario mínimo.
Gabriel Casillas, director de economía latinoamericana de Barclays, anticipa que la inflación general alcance 4.20 por ciento a finales de 2026, mientras que la subyacente tendería a 4.00 por ciento. Señaló que las cifras de enero reflejarán el impacto del aumento de impuestos especiales y la introducción de aranceles a importaciones de países sin TLC con México.
En su última decisión de política monetaria, Banxico redujo la tasa de interés de referencia en 25 puntos base, para situarla en 7 por ciento, en un esfuerzo por estimular una economía que se espera haya evitado por poco la recesión el año pasado. El banco central proyecta una expansión del PIB de 1.1 por ciento para este año y de 2 por ciento en 2027.
Esta reducción fue parte de una serie de recortes iniciados en marzo de 2024. La decisión de diciembre tuvo un voto dividido, ya que el vicegobernador Jonathan Heath se manifestó a favor de pausar los ajustes ante la persistencia de la inflación subyacente.