La agencia advierte que la compra del negocio de fundición automotriz de Georg Fischer podría retrasar la mejora en la situación financiera de la empresa
Fitch Ratings ha colocado en observación negativa las calificaciones internacionales de riesgo emisor a largo plazo en moneda extranjera y local de Nemak, así como sus bonos sénior quirografarios, todos con una nota de ‘BBB-’. Además, mantiene la calificación nacional de largo plazo en ‘AA(mex)’. La decisión se fundamenta en la expectativa de la calificadora de que el proceso de desapalancamiento de la compañía podría extenderse más allá de lo previsto inicialmente, debido al anuncio de la adquisición del negocio de fundición automotriz de Georg Fischer AG.
En un reporte oficial, Fitch señaló que, aunque la adquisición está alineada con la estrategia de crecimiento de Nemak, que busca potenciar su diversificación geográfica y de productos, esta operación podría retrasar la mejora en la posición financiera de la empresa. La calificadora advierte que el apalancamiento neto de Nemak se mantendría por encima del nivel de sensibilidad negativa de 2 veces durante los próximos 12 a 24 meses tras el cierre de la transacción.
La adquisición de Georg Fischer AG tiene un valor de 336 millones de dólares, libre de efectivo y deuda, y se espera que la operación se concluya antes de finales de 2025. La resolución de la observación negativa por parte de Fitch ocurrirá una vez que la transacción se concrete, lo que permitirá a la calificadora reevaluar el perfil financiero de Nemak.
Por otro lado, Nemak mantiene un sólido acceso a financiamiento bancario, lo que contribuye a su estabilidad financiera. A 30 de junio de 2025, la compañía reportó aproximadamente 334 millones de dólares en efectivo y equivalentes, en comparación con una deuda de corto plazo de 86 millones de dólares. Además, tiene 400 millones de dólares disponibles en líneas de crédito comprometidas y mantiene un buen acceso a financiamiento adicional, con 500 millones de dólares en líneas no comprometidas.
El perfil de vencimientos de la compañía también es favorable, ya que no enfrenta compromisos relevantes hasta 2028, año en que vence su único bono denominado en euros. La estructura de vencimientos y la diversificación de fuentes de financiamiento aportan estabilidad a la posición financiera de Nemak en el corto y mediano plazo.
En cuanto a su deuda total, Nemak presenta un monto cercano a los 1,8 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente mil millones están ligados a dos bonos vinculados a sostenibilidad, uno en dólares y otro en euros, con vencimientos en 2028 y 2031, respectivamente. La compañía también posee dos préstamos sindicados: uno por 250 millones de dólares con vencimiento en 2029 y otro por 200 millones de dólares, programado para 2030.
Nemak es reconocido como el mayor proveedor global de cabezas y bloques de motor para vehículos ligeros. Su portafolio también incluye componentes estructurales, carcasas para baterías y carcasas para motores eléctricos utilizados en vehículos híbridos y eléctricos, consolidándose como un actor clave en la industria automotriz global.
El anuncio de Fitch refleja la atención del mercado ante la estrategia de crecimiento de Nemak, que busca ampliar su alcance en nuevos segmentos y geografías, aunque advierte que esto puede implicar mayores niveles de apalancamiento en el corto plazo. La compañía mantiene una posición de liquidez sólida, con un acceso preferente a financiamiento, lo que le permite afrontar sus compromisos financieros sin dificultades inmediatas.
En resumen, la evaluación de Fitch coloca en perspectiva el impacto de la adquisición en la salud financiera de Nemak, resaltando la importancia de la concreción de la operación para que la calificación sea reevaluada en una dirección positiva. La empresa continúa siendo un actor relevante en el sector, con una estructura financiera que, hasta ahora, le permite mantener estabilidad y respaldo en los mercados.