Provincias y empresas incrementan sus préstamos en dólares, buscando aliviar la balanza cambiaria en un contexto de incertidumbre económica y bajas liquidaciones del campo.
Luego de la victoria de Javier Milei en las elecciones presidenciales, diversos actores económicos en Argentina han retomado la emisión de deuda en dólares. Provincias, grandes empresas, pequeñas y medianas compañías, además de particulares, han solicitado financiamiento en moneda extranjera, en un intento por estabilizar sus finanzas en medio de un escenario económico complejo. Mientras tanto, el gobierno mantiene la expectativa de que la entrada de unos USD 5.000 millones al mercado oficial contribuya a sostener la estabilidad del dólar y aliviar la balanza cambiaria, especialmente ante la reducción de las liquidaciones del sector agropecuario.
El contexto actual señala que la deuda externa privada se ubicó en aproximadamente USD 107.311 millones al cierre del segundo semestre, reflejando un incremento respecto a periodos anteriores. En las últimas semanas, diversas empresas como Tecpetrol y YPF lograron obtener créditos en dólares con tasas que rondan el 7,6 % y 9,5 %, respectivamente, a través de emisiones y prefinanciamientos offshore. Además, actores menos habituales en el mercado de crédito en dólares, como pymes del sector alimenticio y agencias de turismo, comenzaron a ofrecer o solicitar financiamiento en moneda extranjera, evidenciando una tendencia hacia la dolarización del consumo. Un dato relevante es que la emisión de bonos provinciales ha mostrado rentabilidad, sustentada por el respaldo externo del Tesoro de Estados Unidos, aunque esto genera una vulnerabilidad ante cualquier eventualidad en esa red de apoyo, poniendo en jaque la estabilidad del sistema financiero.
El fortalecimiento del acceso al crédito en dólares responde en parte a la necesidad de compensar las menores liquidaciones del campo y la baja en las exportaciones del sector agrícola, que tradicionalmente aportan divisas al país. La gestión gubernamental ve en esta política una vía para mejorar la entrada de divisas y evitar un mayor deterioro en las reservas internacionales, aunque este escenario mantiene un elevado nivel de riesgo si las tasas y el costo de la deuda se incrementan o si se producen operativos de mercado adversos. En definitiva, el retorno a la emisión en dólares refleja una estrategia ambiciosa que, si bien puede ofrecer beneficios temporales, también pone en evidencia la fragilidad de la economía argentina ante shocks externos e internos.